Databricks 启动 100 亿美元 J 轮融资，估值 620 亿美元

背景

Databricks 是一家向企业提供数据与人工智能软件的私营公司。到 2024 年下半年，私营人工智能公司的单笔融资规模已经抬得很高：2024 年 10 月，OpenAI 募得 66 亿美元 ^[2]。增长很快的 Databricks 在当年年底之前再次走向投资人。

宣布了什么

2024 年 12 月 17 日，公司公布 J 轮融资：按 620 亿美元估值募集预计 100 亿美元的非稀释性融资（non-dilutive financing），宣布时其中 86 亿美元已经完成 ^[1]。所谓非稀释性，指资金进来时不按原有持股比例等量增发新股，因此现有股东不会像在普通股权融资中那样被摊薄。到 2025 年 1 月这轮融资正式关闭时，公司的说法变成了 100 亿美元股权融资（equity financing），外加由几家全球最大银行提供的 52.5 亿美元信贷额度（credit facility）^[3]。

谁出了钱

本轮由 Thrive Capital 领投，Andreessen Horowitz、DST Global、GIC、Insight Partners 和 WCM Investment Management 联合领投 ^[1]。原有投资方 Ontario Teachers' Pension Plan 继续参与，另有四家新投资方加入：ICONIQ Growth、MGX、Sands Capital 和 Wellington Management ^[1]。

估值背后的经营数据

伴随融资，Databricks 披露了几项经营数字。公司称，在截至 2024 年 10 月 31 日的季度里同比增长超过 60%，并预计在截至 2025 年 1 月 31 日的季度跨过 30 亿美元的收入年化流水（revenue run-rate）^[1]。年化流水是把单期收入折算成一年的速度，描述的是企业当下的收入节奏，而不是已经入账的全年收入。公司还表示，预计在同一季度首次实现正自由现金流，并有超过 500 家客户每年在其平台上的支出按年化计算超过 100 万美元 ^[1]。

规模与钱的用途

路透社报道，这轮融资的规模超过了 OpenAI 在 2024 年 10 月募集的 66 亿美元，且大部分资金将用于员工流动性（employee liquidity）^[2]。员工流动性指的是拿钱去买员工和早期持有人手里的股份，让他们在公司仍未上市时就先把账面权益换成现金；在这样规模的融资里，相当大一部分钱会流向这里，而不是投入日常经营。此后在股权融资之外再配上一笔银行信贷额度，等于让公司在投资人资金之外又多了一条债务性的资金来源 ^[3]。

为什么重要

这次融资是私营科技公司融资规模的一个刻度：一家未上市公司一轮就要募集超过此前几个月里最大的人工智能融资额的资金，估值达到 620 亿美元 ^[1][2]。它也反映出后期融资结构的变化——宣布时用的是非稀释性融资的说法，关闭时拆成股权融资加数十亿美元信贷额度，而其中相当一部分所得是让员工出售股份，而不是进入业务本身 ^[1][2][3]。