阶跃星辰完成约 25 亿美元融资，筹备香港上市

背景

阶跃星辰（StepFun）是一家中国 AI 公司，也是媒体所称的中国「AI 六小虎」之一，这一说法指一批快速成长的 AI 创业公司。赴香港上市是中国企业获取公开市场资金的常见路径，而上市前需要先理顺公司的股权和架构。

2026 年 4 月下旬，阶跃星辰完成股份改制，拆除了红筹架构，并转为股份有限公司。红筹架构是指境内企业通过在境外注册的公司持股的一种常见安排。这次改制是迈向香港上市的关键一步。^[1]

发生了什么

2026 年 5 月 8 日，《The Standard》报道称，阶跃星辰已完成一轮约 25 亿美元的新融资。^[1] 文章把这一轮融资视为公司为香港首次公开募股（IPO，即公司首次向公众出售股份）做的准备。

报道提到的投资方包括手机制造商华勤技术（Huaqin Technology）、图像传感器供应商豪威（OmniVision）、中兴通讯（ZTE）以及香港投资公司（Hong Kong Investment Corporation）。^[1]

关键细节

市场报道称，香港 IPO 的融资规模可能约为 5 亿美元。^[1][2] 这些是对可能发行的报道，并不代表上市已经完成。

公司员工超过 500 人，其中近 80% 从事算法和技术工作。^[1] 对这类公司而言，这一比例说明，大部分人员投入的是研发和工程，而不是销售或行政。

报道还提到，其他 AI 公司已经走在前面。智谱和 MiniMax 被称为同行的「AI 六小虎」成员，二者已于 2026 年 1 月在香港上市。^[1]

影响

这轮融资和股份改制，是公司为进入公开市场所做的准备，报道显示香港上市是其下一阶段的目标。不过，报道描述的是计划和可能的事件，而非已经完成的上市，因此读者应把 IPO 视为计划，而不是既成事实。从结构上看，公司的股权和治理已改为股份有限公司的形式，这通常是公开上市所要求的组织形式。^[1]