英伟达成为全球首家市值 5 万亿美元的公司

背景

市值（market capitalization）是股市给一家公司的总定价，等于股价乘以发行在外的股数。它随每一笔交易变动，所以 1 万亿美元、5 万亿美元这样的整数只是某一时刻的刻度，不是永久状态。2025 年 10 月下旬，能站到数万亿美元级别的公司屈指可数：10 月 28 日，苹果（Apple）市值曾短暂突破 4 万亿美元，微软（Microsoft）也在这一水平之上交易^[1]。但 5 万亿美元这道线，此前没有公司跨过。

英伟达（Nvidia）是这轮人工智能建设中最受关注的芯片公司，股价涨得很快。自 2022 年 ChatGPT 发布以来，其股价累计上涨约 12 倍^[2]。

当天发生了什么

2025 年 10 月 29 日，英伟达成为历史上第一家市值超过 5 万亿美元的公司^[1][2]。当天股价盘中一度上涨 4.7%，收盘上涨约 3%，报每股 207.04 美元，对应市值约 5.03 万亿美元^[1][2]。

这一里程碑距离该公司突破 4 万亿美元只过了三个月^[2]。这段间隔之短，本身就是当天被反复提及的一点：夏天看起来像天花板的数字，到秋天已经变成了台阶。

上涨的由头

直接触发这轮上涨的，是首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）的一项宣布：5000 亿美元的 AI 芯片订单，以及为美国政府建造 7 台超级计算机（supercomputer）的计划^[1]。订单是客户的购买承诺，而不是已经计入的收入，但对投资者来说，它是判断客户未来几年需要什么的最清晰信号之一。这样规模的数字，加上明确的买家和明确的机器清单，给了市场一个可以定价的具体对象。

从 ChatGPT 以来的十二倍

自 2022 年 ChatGPT 发布以来，英伟达股价累计上涨约 12 倍^[2]。这样的涨幅引发了关于科技股估值是否过高、是否会成为下一轮大泡沫的争论^[2]。所谓泡沫，通常指资产价格远远跑在利润和现金流之前，等预期回调时又急剧下跌的局面。AI 相关股票是否属于这种情况，投资者各有看法，5 万亿美元这个数字本身并不能给出答案。它能说明的是：市场在给这只股票定价时，已经假设了多大的未来需求。

创始人的持股

按里程碑时的股价计算，黄仁勋本人持有的股份价值约 1792 亿美元，在《福布斯》（Forbes）的榜单上是全球第八富有的人^[2]。由于这笔财富高度集中于一只股票，它的价值随股价一同起落。

与其他巨头的位置

2025 年 10 月 28 日，苹果市值曾短暂突破 4 万亿美元，微软也在该水平之上交易，但第一个触及 5 万亿美元的是英伟达^[1]。这个先后次序值得记清：另外两家跨过的是 4 万亿美元这条线，苹果还只是短暂跨过，而英伟达又往前走了一格。三家公司按规模都处在市场最顶端，而在当天，第一名与其余两家之间的差距约为 1 万亿美元。