英伟达市值突破 3 万亿美元

背景

英伟达（Nvidia）设计图形处理器（GPU）。这类芯片最初用来在屏幕上绘制图像，因为能同时处理大量简单运算，后来被发现特别适合机器学习所依赖的矩阵运算。当大语言模型等AI系统从实验室走向商业产品，数据中心对这类芯片的采购迅速放大，公司的营收和股价也跟着水涨船高。

突破3万亿美元

2024年6月5日，英伟达市值突破3万亿美元，与微软（Microsoft）、苹果（Apple）一同进入「3万亿美元俱乐部」。^[1]

最引人注意的是速度。英伟达在2024年3月1日刚刚越过2万亿美元，从2万亿到3万亿只用了104天，也就是三个多月。^[1]把时间拉长，对比更明显：它从2023年5月的1万亿美元走到3万亿，用了大约一年；同样一段路，微软走了六年，苹果走了近四年。^[1][2]

这里的市值就是股价乘以股份数，所以股价上涨和市值上涨说的是同一件事的两种说法。

成为全球市值最高的公司

两周后排名再次变化。2024年6月18日，英伟达股价收涨3.51%，报135.58美元，市值达到3.34万亿美元，超过微软和苹果，成为全球市值最高的公司。^[2]

拆股与路线图

大约在2024年6月10日，十拆一的拆股生效。公司推动这次拆股，部分原因是为了提高被纳入道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average）的机会。^[2]拆股把每一股切成十股，股价也相应降到原来的十分之一左右，公司的总市值并不因此改变；变的是单股的价格和流通在外的股份数量。

在Computex 2024大会上，英伟达表示将把GPU的代际更新节奏从两年一代改为一年一代，并公布了Blackwell Ultra和Rubin架构。^[2]

增长来自哪里

支撑估值的是数据中心的GPU需求。在2024年5月公布的季度财报中，英伟达营收增长262%至260.4亿美元，其中数据中心业务收入增长427%至226亿美元。^[2]也就是说，数据中心业务占了当季营收的绝大部分，股价与AI算力建设的进度因此绑在了一起。

意味着什么

在英伟达之前，市值达到3万亿美元的只有微软和苹果，而这两家公司从1万亿美元走到3万亿都花了数年时间，英伟达只用了一年左右。^[1][2]季报数字说明了钱的来源：是数据中心的芯片，而不是游戏或其他市场。^[2]Computex 2024上宣布的一年一代节奏，也改变了采购方可以预期的东西——新的GPU架构将按年度而不是每两年推出。^[2]