亚马逊以 500 亿美元领投 OpenAI 1100 亿美元融资

背景

大模型的训练和推理需要海量算力，而这些算力大多从云服务商租用。这使云厂商长期扮演 AI 实验室投资人的角色，也让 AI 实验室成为云业务的大客户。这类合作通常是多年期承诺，股权与算力合同往往一起谈。亚马逊此前已用这种方式在 OpenAI 的竞争对手 Anthropic 身上下过重注^[2]。

亚马逊与 OpenAI 的关系也不是从零开始。2025 年 11 月，两家公司宣布了一项多年战略合作，OpenAI 开始使用亚马逊云服务（AWS）提供算力^[1]。

谈判与融资

2026 年 1 月，亚马逊开始就向 OpenAI 投资至多 500 亿美元进行谈判^[2]。一个月后，这笔投资成为一轮规模大得多的融资的一部分：2026 年 2 月，OpenAI 以 7300 亿美元估值融资 1100 亿美元，亚马逊以 500 亿美元领投，软银出资 300 亿美元，英伟达（Nvidia）出资 300 亿美元^[1][4]。维基百科称，这轮融资在当时是史上规模最大的私募科技融资^[1]。

关键细节

亚马逊的 500 亿美元不是一次性支付，而是分两部分：先付 150 亿美元，其余 350 亿美元在此后数月内按事先约定的条件支付^[4]。

投资还捆绑了商业合同。OpenAI 与 AWS 把原有的 380 亿美元多年期协议扩大 1000 亿美元，期限为八年^[4]。关于该交易的报道还提到，合作内容包括把 OpenAI 的模型接入 Alexa 及其他亚马逊项目^[1][3]。

OpenAI 特意说明，这笔资金没有「以任何方式改变」它与微软关系的条款^[4]。与亚马逊的云合作是另一条独立的合作线。

融资规模继续扩大

1100 亿美元并不是终点。这轮融资在 2026 年 3 月扩大到 1200 亿美元；2026 年 4 月，OpenAI 表示已完成 1220 亿美元承诺资本的募集，投后估值为 8520 亿美元^[1][5]。Built In 在 2026 年 4 月 1 日报道称，该轮融资规模已达 1220 亿美元，OpenAI 估值随之达到 8520 亿美元^[5]。所谓「承诺资本」，指投资方已正式承诺出资的金额；「投后估值」则是把新募资金计入之后计算出的公司估值。

影响

有三点值得注意。第一是规模本身：单轮私募融资超过 1000 亿美元，其中最大的一笔出资来自一家不久前还与 OpenAI 的竞争对手走得更近的公司^[1][2]。第二是股权与算力合同同时推进：500 亿美元的股份旁边，是一项增加 1000 亿美元、为期八年的 AWS 协议^[4]。第三是亚马逊在这一领域的站位：它既是 Anthropic 的重要投资方，又是 OpenAI 这一轮融资的领投方^[2]。

对 OpenAI 来说，资金之外还有一个渠道问题。把模型接入 Alexa 和其他亚马逊产品，意味着模型能触达其自有应用之外的消费者^[1][3]。对投资方来说，这笔交易把资本与算力供给绑在一起，而在当下，能否获得足够算力直接决定模型能被训练到什么程度、能以多快速度提供服务。这轮融资的最终规模——1220 亿美元承诺资本、8520 亿美元投后估值——是在 2 月最初公布之后才确定的^[1][5]。