CoreWeave 登陆纳斯达克，发行价 40 美元

背景

首次公开募股（IPO）是一家私营公司第一次把股票卖给公众投资者、并在交易所挂牌的过程：公司由此拿到资金，早期股东则得到一个公开的市场价格。CoreWeave 是一家围绕 AI 基础设施开展业务的云计算公司。2025 年 3 月 3 日，它向美国证券交易委员会（SEC）提交了 IPO 注册文件，计划以 CRWV 为交易代码在纳斯达克上市 A 类普通股。^[3]

发行过程

公司最初给出的发行价区间是每股 47 至 55 美元，随后收窄了这次发行。NVIDIA（英伟达）以每股 40 美元、2.5 亿美元的认购订单为交易锚定价格。^[1]^[2] 所谓锚定订单（anchor order），是指在股票正式交易之前下的一笔大额认购承诺，它给承销商一个可以据以定价的需求基础。CoreWeave 最终以每股 40 美元售出股份，募资 15 亿美元，是 2021 年 UiPath 上市以来美国规模最大的科技 IPO。^[1]

2025 年 3 月 28 日，股票在纳斯达克开始交易，开盘价 39 美元，低于发行价，当日收于 40 美元，与发行价持平。^[1]

财务与客户结构

这次上市把一串此前主要在私募市场流传的数字带进了公开披露：IPO 时，微软（Microsoft）占 CoreWeave 2024 年 19.2 亿美元营收的 62%；公司 2024 年净亏损 8.63 亿美元，同年营收增长 737%。^[1] 高速增长、大额亏损，加上收入高度集中于单一客户，这三件事同时出现在同一份数字里，构成了这家公司上市时的基本面貌。

NVIDIA 在这笔交易中不只是锚定投资者。按照这家芯片公司的文件，截至 2025 年 3 月底，它持有约 9 亿美元的 CoreWeave 股票。^[2]

上市前签下的协议

在 IPO 之前，CoreWeave 已经宣布与 OpenAI 达成一项价值 119 亿美元的 AI 基础设施协议；按照安排，OpenAI 会在 IPO 期间通过私募配售（private placement）向 CoreWeave 投资 3.5 亿美元。^[3]^[1]

定价与首日表现

CEO Michael Intrator（迈克尔·因特拉托）在 CNBC 的 Squawk Box 节目中说，公司不得不 "scale or rightsize the transaction for where the buying interest was"，也就是按买入意愿所在的位置来调整交易规模。^[1] 从结果看，这条线索是连贯的：先给出 47 至 55 美元的区间，再以 40 美元的锚定订单定价，开盘 39 美元，收盘回到 40 美元。承销商在路演中收集认购意愿，当需求不如预期时，缩小发行规模或下调价格是常见的处理方式；反过来硬撑着原价发行，则要承担首日表现疲弱的风险。