英伟达与软银宣布终止 400 亿美元的 Arm 收购交易

背景

2020 年 9 月 13 日，英伟达（NVIDIA）与软银集团（SoftBank Group）公布了最终协议，英伟达将从软银手中收购 Arm Limited。^[1] Arm 的主要生意不是卖成品芯片，而是设计处理器核心与指令集架构，再把设计授权给其他半导体公司，由后者做进自己的产品。^[1] 正因为这种授权模式，Arm 归谁所有，牵动的是所有依赖 Arm 设计的公司，而不只是签约的两方。

交易终止

2022 年 2 月 7 日，两家公司宣布这笔交易终止。^[1] 公告给出的原因是监管：重大的监管障碍使交易无法完成，双方都付出了善意的努力，最后仍同意结束这一进程。^[1] 从公布最终协议到决定放弃，中间过去了一年多时间。

各自留下了什么

同一份公告写清了退出安排。软银保留英伟达已经支付的 12.5 亿美元，这笔钱将计入第四季度利润。^[1] 英伟达保留其 20 年的 Arm 技术授权，收购失败并没有让它失去对这套架构的使用权。^[1] 公告还提到，Arm 有 24.99% 的股份归属于软银愿景基金一期（SoftBank Vision Fund 1）。^[1]

Arm 的下一步

出售告吹后，Arm 转向另一条进入公开市场的路径。公司将开始筹备首次公开募股，软银表示会与 Arm 协调，在截至 2023 年 3 月 31 日的财年内启动这项工作。^[1] 上市意味着 Arm 的股东得到一个市场给出的价格，而不是谈判谈出来的出售价格。

双方的表态

英伟达首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）表示，两家公司虽然不会合并成一家，但仍会与 Arm 紧密合作，他预计 Arm 会是未来十年最重要的 CPU 架构。^[1] 软银首席执行官孙正义（Masayoshi Son）表示，Arm 正在成为创新的中心，不只体现在手机革命上，也体现在云计算、汽车、物联网（Internet of Things）和元宇宙（metaverse）上。^[1] 两人的说法强调的都是继续合作，而不是一刀两断。

影响

交易终止之后，行业的格局大体回到了原样。Arm 继续由软银持有，并朝上市的方向走，而不是并入一家自己也设计芯片的公司；采用 Arm 设计的厂商，面对的仍是作为设计供应方的 Arm。^[1] 对英伟达来说，20 年授权意味着即使没有所有权，这套架构依然对它开放。^[1] 对软银来说，留住的 12.5 亿美元预付款减轻了这笔交易的财务结果，而愿景基金在 Arm 的持股，在 Arm 筹备上市的过程中依然是它股权结构的一部分。^[1]