宇树科技登陆科创板

背景

2016年8月，王兴兴在杭州创办宇树科技，注册资本10万元^[1]。公司最早被人记住的不是人形机器人，而是四足机器狗：2017年发布的Laikago是宇树第一款对外销售的四足机器人^[1]，2023—2025年三年间，它的四足机器人累计销量超过3万台^[1]。

人形方向起步稍晚。2023年8月，宇树发布首款全尺寸通用人形机器人H1；2024年5月又推出G1，起售价9.9万元^[1]。2025年，公司人形机器人出货量超过5500台，为全球最多，当年营业收入16.99亿元，扣非净利润5.9亿元^[2]。对一个长期靠视频和演示进入公众视野的品类来说，这是第一次有成规模的出货和收入数字摆出来，上市定价也正是围绕这组数字展开的。

上市

2026年8月19日，宇树科技在上海证券交易所科创板上市，发行价为每股150.80元^[1]。按这一价格计算，发行后市值约为609.93亿元^[1]。

进程很快：从2026年3月20日IPO获受理，到首个交易日，一共用了152天^[1]。定价则明显高于行业水平——按发行价计算，市盈率为219.23倍，而通用设备行业的平均市盈率为38倍^[1]。

散户端的认购极为踊跃。此次发行吸引约978万有效网上申购，网上配售比例仅0.01809759%，为科创板历史最低^[2]。配售比例极低，意味着每个申购者只能拿到所申请份额中很小的一部分，也就是想要的钱远远多于发行的股票。

首日与首份业绩

上市首日，股票开盘报1100元，较发行价上涨629.44%，对应市值4449亿元^[3]。

上市后的第一份财报显示，公司2026年上半年营业收入11.52亿元，同比增长48.54%；归属于上市公司股东的净利润2.74亿元，而上年同期为亏损3202万元^[3]。

为什么重要

这次上市有三层意义。

第一，它为一家主营品类（通用人形机器人）尚无成熟市场的公司定出了公开价格。2025年的数据说明销量是真实的：人形机器人出货超过5500台，营业收入16.99亿元^[2]。而219.23倍的市盈率对比行业平均38倍^[1]，说明估值中有多大比例押在预期而非当期利润上；2026年上半年的业绩，则是公众第一次可以拿来对照这些预期的数据^[3]。

第二，0.01809759%的网上配售比例^[2]和首日629.44%的涨幅^[3]，说明这个赛道在个人投资者中受到的关注度有多高，也说明股价的情绪弹性有多大——推高价格的预期一旦变化，价格同样会重新定价。

第三，时间表对其他准备上市的硬件公司有参照价值。从获受理到首个交易日只用了152天^[1]，这为一个有审计销售数据的中国机器人公司能多快进入公开市场提供了一个刻度；而4449亿元的市值^[3]，则给同行的私募估值提供了一个可比的坐标。

对关注这一领域的读者来说，一个实用的习惯是把宇树现在披露的两组数字分开看：一年卖出多少台机器人，以及每台能赚多少钱。前者增长很快，而后者才是股价最终对应的东西。